日本在1991年之前呈现经济高增长的奇迹，田园当房地产泡沫破灭、田园1994年人口步入深度老龄化之后，经济增速则长期徘徊在零增长附近，其中从深度老龄化到超老龄化期间的平均增速只有1.26%。

反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，女匪我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。因为人类的神经系统、高冷内分泌系统、高冷循环系统、运动系统、呼吸系统、消化系统、泌尿系统等九大系统中只要其中有一个系统出现障碍，生命都可能终止。

王爷回看2009年（15年前）及后面几年民间投资增速都达到30%以上。如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，求庇GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。如果单纯从人均GDP的角度看，田园2023年美国的人均GDP已经是中国的六倍，人均GDP越高，意味着医疗卫生条件越好。

事实上，女匪我认为这些建议都具有合理性和可行性。另外一个有趣的现象是2021年日本、高冷韩国，也包括中国香港、新加坡等东亚国家和地区的预期寿命都在83岁以上，超过全球平均水平10岁以上。

从美国的案例中，王爷不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。

总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，求庇但持续的供给侧发力虽然有效，求庇并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，田园主要影响因素是春节，田园并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

目前看最有解释力的是春节因素，女匪去年的春节是1月份，女匪导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。从历史上看，高冷由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

而企业活期存款减少后，王爷变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。摘要：求庇所以要判断M1上涨的持续性，求庇要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

(责任编辑：黄百鸣)